審時度勢，把握紅利
——供給側(cè)改革下的中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級與投資機會

課程背景：

中國經(jīng)濟增速自2010年以來波動下行，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)出不同以往的態(tài)勢和特點。其中，
供給和需求不平衡、不協(xié)調(diào)的矛盾和問題日益凸顯，突出表現(xiàn)為供給側(cè)對需求側(cè)變化的
適應(yīng)性調(diào)整明顯滯后。隨著中國由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，進一步推進供給側(cè)改革，
城鎮(zhèn)化進程加快導(dǎo)致超級城市化，實施一帶一路戰(zhàn)略，以及國際環(huán)境變幻莫測，中國的
宏觀經(jīng)濟環(huán)境相對過去發(fā)生了劇烈的變化。面對當(dāng)面中國的經(jīng)濟形勢，結(jié)構(gòu)性調(diào)整與改
革會朝著想什么方向？供給側(cè)改革又會給中國哪些轉(zhuǎn)型與升級？埋頭拉車不忘抬頭看天
，企業(yè)的經(jīng)營決策跟所處的時代、所處的地域空間息息相關(guān)。在土壤、氣候、要素發(fā)生
變化的過程中，如何調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，改變經(jīng)營模式，發(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會，成為諸多企業(yè)面
臨的重大戰(zhàn)略命題。

本課程針對政府領(lǐng)導(dǎo)干部、企事業(yè)中高管理層等對象，通過數(shù)據(jù)化、結(jié)構(gòu)化、圖形化、
案例化等形式，按照中國經(jīng)濟改革的邏輯主線，并基于人類發(fā)展進程和全球化視角，融
合人文、歷史、哲學(xué)、技術(shù)等要素，將中國宏觀經(jīng)濟的過去背景、當(dāng)前形勢和未來趨勢
進行系統(tǒng)梳理。重點圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與轉(zhuǎn)型升級新機遇，幫助學(xué)員在把握當(dāng)前中
國宏觀經(jīng)濟形勢走向和世界潮流的同時建構(gòu)宏偉的世界觀和拓寬認知能力，并基于此挖
掘新的產(chǎn)業(yè)投資機會和探索可行的投資切入點。

課程時間：2天，6小時／天
課程對象：企業(yè)負責(zé)人及中高層管理人員
課程方式：講演結(jié)合＋案例研討＋互動研討＋情景操練等，根據(jù)學(xué)員類型和學(xué)習(xí)風(fēng)格做
相應(yīng)的調(diào)整。

課程收益：
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幫助學(xué)員快速系統(tǒng)梳理中國40年改革開放的經(jīng)濟發(fā)展脈絡(luò)，了解當(dāng)前經(jīng)濟政策和社會熱
點背后的本質(zhì)原因及邏輯關(guān)系。
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掌握影響中國未來20年經(jīng)濟社會變革的結(jié)構(gòu)性力量，把脈中國新經(jīng)濟的驅(qū)動因素及未來
發(fā)展趨勢。
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洞察供給側(cè)改革的背景、內(nèi)涵與影響，掌握傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)／企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級的邏輯及方法。

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理清基于經(jīng)濟、社會、技術(shù)變革的投資方向，識別由供給側(cè)改革及系列制度紅利帶來的
投資機會。

課程特色：
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視野開拓，跳出宏觀經(jīng)濟談宏觀經(jīng)濟的范式。從宏觀的經(jīng)濟改革和中觀的產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩個
角度出發(fā)并相互結(jié)合，融合了經(jīng)濟、社會、歷史、技術(shù)、文化等多元要素，跨學(xué)科、跨
知識點融合，拓寬學(xué)員分析問題的視野和構(gòu)建宏偉的世界觀，提升綜合認知能力。
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摒棄晦澀的理論和繁雜的指標(biāo)，選擇獨特的視角，創(chuàng)造5張圖如何教你簡單快速讀懂中國
經(jīng)濟的過去和現(xiàn)在，并結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟政策、技術(shù)變革、產(chǎn)業(yè)變遷。
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通俗易懂，真佛只說家常話。經(jīng)濟學(xué)本身是枯燥的，對經(jīng)濟政策的解讀也是零散的，不
全面的。課程將重要知識點結(jié)構(gòu)化、圖形化，通過通俗易懂詼諧的語言、身邊共同發(fā)現(xiàn)
的經(jīng)濟現(xiàn)象，深入淺出，娓娓道來，在引起學(xué)員極強的代入感和共鳴的同時啟發(fā)對未來
的判斷和投資選擇。

課程大綱
第一講：供給側(cè)改革的背景與理論邏輯
一、要素驅(qū)動經(jīng)濟增長的終結(jié)與困局
1. 生產(chǎn)關(guān)系的解放與經(jīng)濟活力的釋放
案例：從小漁村到國際大都市的深圳蛻變
2. 經(jīng)濟泡沫刺破與國有企業(yè)改革困局
案例：海南的“海市蜃樓”
3. 從農(nóng)村到城市的改革路線
案例：鳳陽花鼓搖響全國背后的心酸
4. WTO與全球化紅利
5. 上一輪經(jīng)濟改革的后遺癥
案例：華北地下水之殤
6. 當(dāng)前經(jīng)濟深化改革的“帕累托”困局
案例：國進民退or國退民進？
二、需求側(cè)總量刺激政策的反思與修正
1. 需求強刺激的政策約束
1）四萬億刺激的后果
2）資源空間受限
3）貨幣超發(fā)與債務(wù)危機
2. 人口紅利、資源紅利的消失和制度紅利的瓶頸
3. 經(jīng)濟增長動力結(jié)構(gòu)的變化與表現(xiàn)
1）過剩的低端制造產(chǎn)能
2）房地產(chǎn)周期拐點
3）城鎮(zhèn)化進程
4）原創(chuàng)性技術(shù)創(chuàng)新
三、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的理論邏輯
1. 發(fā)展理論邏輯
1）供給學(xué)派
2）新供給學(xué)派
2. 供給側(cè)與需求側(cè)差異
3. 供給側(cè)改革的中國現(xiàn)實條件與緊迫需求

第二講：中國經(jīng)濟增長軌跡與結(jié)構(gòu)性力量
一、中國融入世界貿(mào)易體系與全球化紅利
1. 二戰(zhàn)后的全球貨幣、貿(mào)易體系
2. 加入WTO后的中國經(jīng)濟驅(qū)動與產(chǎn)業(yè)布局
3. 產(chǎn)業(yè)價值鏈互補與中美的蜜月期
4. TPP背后的世界貿(mào)易規(guī)則重塑
二、影響經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性力量：基于5張圖的視角
1. 看圖1：中等收入陷阱圖
1）國際間差距比較
案例：中美的GDP、貨幣增速18年間的對比
2）國內(nèi)城鄉(xiāng)差距比較
2. 看圖2：全球價值鏈微笑曲線
1）掌控技術(shù)開發(fā)與產(chǎn)品設(shè)計
案例：中興芯片的“被殖民”之路
2）掌控高端的渠道整合
案例：沃爾瑪如何瓦解一號店的
3）掌控戰(zhàn)略性資源
案例：中國食品油的“淪陷”
3. 看圖3：胡煥庸線
1）全球六大城市群：基于產(chǎn)業(yè)集群的效應(yīng)
案例：歐洲之王易位史
2）中國五大城市群：尋找未來經(jīng)濟增長極
案例：西部大開發(fā)20年
3）“一帶一路”破美國之局
案例：基于金融與石油的二戰(zhàn)后全球秩序
4. 看圖4：人口倒金字塔形
1）人口與產(chǎn)業(yè)承載的相關(guān)關(guān)系
案例：中國紡織產(chǎn)業(yè)的東南亞大遷徙
2）中國計劃生育政策的成與敗
3）城市化與人口永久性遷徙趨勢
案例：中國不同城市人口的進與出
4）人口數(shù)量與結(jié)構(gòu)對中國可持續(xù)發(fā)展的影響
案例：歐洲與日本的經(jīng)驗與教訓(xùn)
5. 看圖5：房價與M2的相關(guān)圖
1）房地產(chǎn)“瘋狂”20年的政策原點和演化路徑
案例：“房主不炒”的“前世今生”
2）中國貨幣超發(fā)背后的發(fā)展模式反思與國際背景
案例：世界工廠的拉閘限電史
3）房地產(chǎn)發(fā)展趨勢與貨幣、土地、人口影響
案例：李嘉誠的“跑路”
三、處理深化改革的三個關(guān)系
1. 兩個背景交代
1）中國兩個“一百年”目標(biāo)
2）中國社會主要矛盾的變化
2. 改革的帕累托空間壓縮
3. 政府VS市場的博弈與邊界
4. 國有經(jīng)濟VS私有經(jīng)濟的爭奪與互補
5. 公平VS效率的沖突與平衡
第三講：供給側(cè)改革的內(nèi)涵與方向
一、引言： 2019年的特殊性
1. 新中國成立70周年
2. 實現(xiàn)第一個一百年目標(biāo)的關(guān)鍵之年
3. 實施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵之年
4. 康波周期蕭條-回升的一個關(guān)鍵節(jié)點
二、中國經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)構(gòu)性與體制性內(nèi)因
1. 需求側(cè)總量刺激政策的反思與修正
1）四萬億刺激的后果
2）資源空間受限
3）貨幣超發(fā)與債務(wù)危機
2. 人口紅利、資源紅利的消失和制度紅利的瓶頸
3. 經(jīng)濟增長動力結(jié)構(gòu)的變化與表現(xiàn)
1）過剩的低端制造產(chǎn)能
2）房地產(chǎn)周期拐點
3）城鎮(zhèn)化進程
4）原創(chuàng)性技術(shù)創(chuàng)新
三、供給側(cè)改革的內(nèi)涵
1. 供給側(cè)改革概念的提出與背景
2. 經(jīng)濟高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵與路徑
3. 供給側(cè)改革的4條戰(zhàn)線
1）勞動力
2）資本
3）創(chuàng)新
4）政府
4. 供給側(cè)改革的5大任務(wù)
1）去產(chǎn)能
2）去庫存
3）去杠桿
4）降成本
5）補短板
5. 供給側(cè)改革的4大殲滅戰(zhàn)
1）化解產(chǎn)能過剩
2）降低企業(yè)成本
3）消化地產(chǎn)庫存
4）防范金融風(fēng)險
6. 供給側(cè)改革的進展和階段性成果

第四講：中國當(dāng)前經(jīng)濟形勢和供給側(cè)政策
一、中國經(jīng)濟的“六穩(wěn)”邏輯
1. 穩(wěn)就業(yè)
案例：對民營企業(yè)的“松綁”
2. 穩(wěn)金融
案例：比特幣的“被壓”與P2P集中“暴雷”
3. 穩(wěn)外貿(mào)
案例：跨境電商的“借船出海”
4. 穩(wěn)投資
案例：一個企業(yè)投資與政府投資的博弈故事
5. 穩(wěn)外資
案例：總書記親自“操刀”進博會
6. 穩(wěn)預(yù)期
案例：顧雛軍的“經(jīng)濟平反”
二、最新中央經(jīng)濟工作會議與“兩會”解讀
1. 引言：12345工程
1）“第一個百年奮斗目標(biāo)”
2）“兩個維護”
3）“三大攻堅戰(zhàn)”
4）“四個全面”
5）“五位一體”
2. 中央經(jīng)濟工作會議的8大亮點
3. 中央經(jīng)濟工作會議的4個總結(jié)
4.“兩會”的6個總覽
5. “兩會”的1個感悟與3個總結(jié)
三、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟政策提煉與解讀
1. 關(guān)鍵詞：穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有變、變中有憂
2. 關(guān)鍵詞：高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展
3. 關(guān)鍵詞：百年未有之大變局與中美貿(mào)易
4. 關(guān)鍵詞：供給側(cè)改革與“三去一降一補”
5. 關(guān)鍵詞：“任性”財政政策與“點球”貨幣政策工具
6. 關(guān)鍵詞：“三大攻堅戰(zhàn)”
四、供給側(cè)改革實施的短期策略與長期策略
1. 短期策略：放松三大供給約束
1）高行政成本約束
2）高稅收成本約束
3）高融資成本約束
2. 長期策略：圍繞五大財富源泉
1）解除對人口和勞動的供給抑制
2）解除對土地的供給抑制
3）解除金融抑制
4）解除創(chuàng)新抑制
5）解除制度抑制

第五講：供給側(cè)改革的投資機會與投資選擇
一、資本市場機會
1. 去產(chǎn)能的機遇：并購
2. 去庫存的機遇：房地產(chǎn)、醫(yī)療、教育
3. 去杠桿的機遇：股權(quán)投資領(lǐng)域的新興行業(yè)
4. 降成本的機遇：直接融資、保護知識產(chǎn)權(quán)、要素市場價格改革
5. 補短板的機遇：服務(wù)業(yè)消費升級——健康醫(yī)療、養(yǎng)老、教育、影視傳媒
二、產(chǎn)業(yè)投資機會
1. 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)
2. 服務(wù)產(chǎn)業(yè)
3. 新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)
三、理財與家庭資產(chǎn)配置建議

課程收尾：
1. 回顧課程
2. 答疑解惑
3. 布置作業(yè)
4. 合影道別